«Финмаркет»: анатомия провального запуска

Белорусская валютно-фондовая биржа торжественно запустила приложение для розничных инвесторов. В день запуска оно не работало. К концу дня оно всё ещё не работало. Через неделю о нём тихо перестали говорить. История о том, почему биржа не должна делать работу брокеров.

Идея выглядела красиво: Белорусская валютно-фондовая биржа обещала запустить «Финмаркет» — собственное мобильное приложение для покупки ценных бумаг. Анонс прозвучал за несколько месяцев до даты запуска. С самого начала было понятно, что это будет продукт с урезанным функционалом — только первично размещаемые бумаги, включённые в котировальные листы. Но даже с такой скромной рамкой запуск превратился в эталонный кейс того, как не надо выводить продукт на рынок.

Как это выглядело в день запуска

Большинство инвесторов, попытавшихся зарегистрироваться в первый день, остановились на простом шаге — привязке счёта депо. Приложение упрямо отказывалось подключить счёт независимо от того, где он был открыт: в Айгенис, в Беларусбанке, в любом другом депозитарии. Это было не разовое падение — проблема не устранилась в течение всего рабочего дня.

Приложение напоминает магазин сельпо, где на пустых полках пылится три вида консервов и прошлогодний огурец. — из обзора канала «Нетрудовые доходы»

Метафора попадает в точку сразу по двум направлениям: крайне скромный ассортимент и визуальная убогость интерфейса. Для сравнения — приложение брокера Айгенис, с которым «Финмаркет» неизбежно сравнивают, давно работает как полноценный розничный инвестпродукт. «Финмаркет» в день запуска выглядел, как будто его собирали без оглядки на то, что уже сделано на рынке.

Биржа делает работу брокеров

Главный вопрос, который этот провал ставит на повестку, — не технический. Он концептуальный. Биржа как инфраструктурный институт не должна конкурировать с профессиональными участниками рынка, для обслуживания которых она и создавалась. Её задача — обеспечить сам факт существования торговой площадки: надёжной, ликвидной, с прозрачным ценообразованием.

«Финмаркет» — это попытка биржи выйти в розничный сегмент, минуя брокеров. Мотив понятен: на розничном сегменте растут объёмы, растёт интерес, появляются живые деньги. Но выход туда требует компетенций, которых у биржи по определению нет: дизайн мобильных приложений, клиентская поддержка, онбординг, маркетинг. Это функции брокера, а не биржи.

Что вместо этого стоило сделать

Автор «Нетрудовых доходов» формулирует предметный список того, что биржа могла бы сделать с теми же усилиями — и что дало бы рынку больше пользы, чем ещё одно приложение. Главный пункт касается не приложений, а самого режима работы биржи.

Это сравнение само по себе достаточное объяснение. Белорусская биржа работает чуть больше трёх часов в день — с двухчасовым перерывом в середине. Это режим, который был уместен в конце девяностых, когда торги велись буквально в зале. В 2026 году, когда розничные инвесторы ждут возможности совершать сделки в удобное время, такой график становится барьером, ограничивающим рост рынка.

Текущий график с 10:35 до 12:00 и 13:45 до 15:45 в 2025 году звучит, уж простите меня, как гребаный стыд. — прямая речь автора

Эмоциональная формулировка, но содержательно точная. Удлинение торгового дня — технически простое решение, которое не требует ни разработки приложений, ни новых регуляторных инициатив. Оно требует только решения биржи и синхронизации с клирингом. И эффект от него для ликвидности был бы несоизмеримо выше, чем от собственного мобильного приложения.

Три урока за пределами белорусского контекста

Первый. Инфраструктурные институты должны делать инфраструктурную работу. Когда биржа пытается заменить собой брокеров, она одновременно недоделывает свою основную функцию и плохо делает чужую. Результат — убогий продукт и упущенное время там, где оно требовалось.

Второй. Запуск продукта в состоянии «невозможно зарегистрироваться» — это не технический сбой, а управленческая проблема. Значит, у проекта не было полноценного тестирования с реальными пользователями. Значит, решение о торжественном запуске принималось без критически важных данных о готовности.

Третий. Розничный инвестор голосует ногами. В условиях, когда рядом есть качественные приложения от брокеров, никто не будет ждать, пока биржа починит свой продукт. Один неудачный старт — и повторно привлечь пользователя уже в разы сложнее.